Illustrasjonsbilde. Foto: Håkon Mosvold Larsen / NTB scanpix

Nå skal oljeprisen opp, og den skal trolig høyt. Ifølge siste utgave av IEAs Oil Market Report, har forbruket oversteget tilbudet siden starten av 2017, og det er ventet at forskjellen vil fortsette og dels øke ut 2018. Det tærer kraftig på lagrene.

Etterspørselen har oversteget oljeproduksjonen siden starten av 2017, og forskjellen vil fortsette ut året ifølge IEA.

Det blir i så fall 8 strake kvartal med for lav produksjon i forhold til etterspørselen. OECD-medlemmenes oljelagre lå høyt i hele 2016 og langt ut i 2017, men nå faller de bratt og nærmer seg normalen i rekordfart. Bare et økonomisk tilbakeslag kan forhindre at oljeprisen stiger til både 80 og 90 dollar fatet. Det er langt på vei dobbelt så høy pris som den norske regjeringen har regnet med i statsbudsjettet, og det vil bli en kraftig stimulans for og styrking av landets økonomi.

IEA regner med at etterspørselen etter olje vil stige med 1,5 mill. fat/døgn i løpet av inneværende år. Samtidig sank de globale forsyningene med 120 000 fat/døgn i mars, på grunn av kutt hos OPEC og andre leverandører.

De kommersielle oljelagrene i OECD var ved utgangen av februar falt til 2 841 millioner fat, som er bare 30 mill. fat over de siste fem års gjennomsnitt. IEA antar at gjennomsnittet vil bli nådd i løpet av mai, på grunn av fortsatt stramme forsyninger. Produktlagrene (bl.a. bensin og diesel) er allerede under snittet.

I 1. kvartal har det vært mye vedlikehold av raffinerier både i Europa og USA, og det påregnes en kraftig oppkjøring i andre kvartal. IEA anslår at raffinerienes forbruk vil øke med 3,1 mill. fat/døgn fra mars til juli, men dette vil likevel ikke være nok til å dekke forventet etterspørsel etter produktene.

Hvis spekulantene i en kasinoøkonomi velger å vedde på at det blir lønnsomt, vil de holde tilbake olje fra markedet. Contangoen vil øke. Contango er ikke offisielle oljelagre, det er bevisste forsinkelser i leveransene. De består gjerne i at fullastede supertankere dirigeres rundt på verdenshavene noen uker ekstra før de sendes i havn for å losse. De blir til midlertidige, flytende oljelagre. Samtidig kan lasten deres skifte eier et titalls ganger.

Slike systemfeil kan bidra til at en stigende oljepris i kortere perioder går høyere enn det er reell markedsmessig dekning for. Saudi-Arabia kontrollerer en hel flåte av supertankere.

IEA mener at «oppdraget er utført» når det gjelder kuttene i produksjonen som er gjort av OPEC og andre produsenter. Foreløpig ser det ikke ut til at OPEC er enig. Russland har ennå ikke fullt ut innfridd sine kuttforpliktelser. På den andre sida sliter land som Angola og Venezuela med produksjonen. USAs produksjon basert på skiferolje fortsetter å øke.

Dagsnoteringen på Brent har i skrivende stund passert 75 dollar fatet. Det er det høyeste siden høsten 2014.

OECDs oljelagre faller raskt ned mot femårssnittet (markert med 0), ifølge IEA.

 

(Teksten er tidligere publisert på oljekrisa.no)