De to regjeringspartiene i Italia lovet vel mye under valget og en kombinasjon av skattelette, bedre pensjonsvilkår og borgerlønn presset opp budsjettunderskuddet til 2,4% av BNP. Dette vil ikke EU akseptere ettersom Italia allerede har rekordhøy gjeld, € 2430 milliarder eller 140% av BNP. EU krever at at gjeldsveksten stopper og reverseres. Hvis ikke vil Italia få svi.
Men hvem er det som sitter med de beste kortene her? ECB (den europeiske sentralbanken) eier allerede italienske statsobligasjoner for € 360 milliarder. Videre har den italienske sentralbanken lånt € 490 milliarder fra ECB systemet via Target 2 systemet. Italienske banker eier statsobligasjoner for € 375 milliarder og franske banker er også store eiere.
Italia har behov for løpende likviditets hjelp fra ECB for å holde hjulene i gang.Italia holder verdensrekorden i statsgjeld for en nasjon uten egen valuta som de kan trykke. Italienske statsobligasjoner er vurdert til to hakk over søppel status, og faller man ned til dette nivået så er ECB og mange andre, for eksempel banker og pensjonskasser, forhindret fra å eie disse obligasjonene.
De siste månedene er det ECB som har kjøpt stort sett alt av nye statsobligasjoner utstedt i Italia. Beholdningen er nå på € 360 milliarder og ved årsslutt er det stopp. Da skal ECB avslutte sine obligasjons kjøp.
Hvem skal da kjøpe disse obligasjonene?
Italia, med sitt underskudd, har behov for € 50 milliarder pluss fornyelse av lån som forfaller. Videre betaler Italia, takket være ECB, kun ca 3,5% rente på sine tiårslån. Dette er samme nivå som USA betaler og det sier seg selv at en nasjon som flørter med søppelstatus skal betale langt høyere renter når ECB stopper sine støttekjøp.
Vi får svaret på denne gåten rundt nyttårstider, hvis ikke før. Italia er avhengig av hjelp fra Brussel og Frankfurt samtidig som ustabilitet i Italia kan utløse en krise hvis dimensjon vi aldri har sett før. Beløpene som er involvert er altfor store til at man takle disse. Foreløpig er det Italia som har overtaket grunnet de enorme beløp landet skylder.