Når en stor finans institusjon kommer med en viktig pressemelding på en søndag er det grunn til å følge med.
Deutsche Bank (DB) annonserte søndag 7. juli at de vil tilbake til sine røtter, det vil si drive tradisjonell bank virksomhet som utlån og betalingstjenester og bort fra «hedge fund» eller «kasino» virksomhet i form av egenhandel i aksjer, obligasjoner og derivater, hovedsakelig rente swapper.
For noen år siden, i 2002, bestemte styreformann Josef Ackermann at DB skulle satse på lukrativ investerings bank virksomhet. DB vokste raskt men i 2008 så stoppet det hele. Siden da har DB mistet 90% av sin markedsverdi og i dag er banken verdsatt til lave € 15 milliarder. I dag er bankens markedsverdi rundt 22% av bokført egenkapital, noe som forteller oss hva markedet mener om banken. Den er insolvent.
Banken sier at omstillingen skal koste rundt € 8 milliarder og at ny egenkapital ikke er påkrevd. Man skal legge aktiva for nærmere € 300 milliarder i en «Bad Bank» og avvikle denne virksomheten over tid.
Bankens påstander om kostnader på bre € 8 milliarder er en vågal påstand fra en bank som er «too big to fail» og som vil true euroen hvis så skulle skje.Og som har vært en katastrofe for aksjonærene de siste ti årene.
Les også: Deutsche Bank kutter 18.000 stillinger innen 2022
Når en derivat portefølje på denne størrelsen skal avvikles blir det som å renovere et gammelt hus. Alle overraskelser er negative. Og man begynner med å skape en «Bad Bank» som skal i starten huse aktiva for € 300 milliarder. Det kan bare være begynnelsen.
Så kan DB omstille uten å kollapse?
DB har aktiva tilsvarende € 1 437 milliarder per 31 mars 2019. Av dette er nærmere 45% egenhandel som banken vil bort fra. Kan man avvikle totalt € 650 milliarder uten å ta store tap? Bare derivat porteføljen har en nominell verdi på € 43 500 milliarder, noe som indikerer størrelsen på utfordringen. Utlån utgjør kun 29% av aktiva. En beskjeden andel. Annen egenhandel innen aksjer og obligasjoner utgjør over € 325 milliarder (over 20% av aktiva).
Totalt skal 18 000 ansatte sies opp innen 2022. Tyve prosent av arbeidsstyrken. De aller fleste innen investerings banken.
Tallene er store og oppgaven bortimot uoverkommelig. Så gjenstår det å se om den europeiske sentralbanken støtter DB på samme måte som den støtter insolvente italienske banker, det vil si med likviditet.
Når man skal skrive historien om Deutsche Bank, så vil det bli en historie om en bank som valgte å bli kasino og som kanskje kollapset i sin søken tilbake til egne røtter. Og taperne ble aksjonærene, innskudds kundene og skattebetalerne i Tyskland. Og alle vil reagere med raseri når de forstår konsekvensene av Ackermanns eksperiment.